Telepatiaa

Prologi

Päätin  yhtenä iltapäivänä poiketa perussuomalaisten puoluetoimistolla. Ajattelin, että Putkosen Matti tarjoaa kahvit. Yllätykseni oli suuri, kun huomasin, että toimistolla pöydät notkuivat hienoja herkkuja ja juomia. Oli kaviaaria, monen sortin graavikalaa, ilmakuivattua kinkkua ja niin edelleen. Juomana oli sampanjaa, valko- ja punaviiniä.

Matti oli huoneen nurkassa leikkeli jotain paperisuikaleita. Vieressä oli sininen muoviämpäri, jonne hän tiputti suikaleet. Kysyessäni hän selitti, että lapuissa oli julkisesti noteerattejen yhtiöiden nimiä Euroopasta, Australiasta, Kiinasta ja Pohjois-Amerikasta.

Perussuomalaisten sekatyömiehenä Matti oli huomannut, että puolueen tilillä makaa nollakorolla suuria summia puoluetukia. Ne pitää saada tuottamaan.

"Uri Geller konsultoi öljy- ja malminetsintäyhtiöitä Etelä-amerikassa. Gelleriä lennätetään maaston yllä ja aina, kun hän tunnistaa telepatian avulla, että alla on esiintymä, pistetään koordinaatit ylös." Matti selitti.
"Olen palkannut Gellerin valitsemaan puolueelle semmoiset 15 sijoituskohdetta. Nämä laput laitetaan tuohon ämpäriin ja Geller nostaa sieltä viidentoista yhtiön nimen. Sijoitamme niihin."
"Paljonko Geller perii palkkioita?" Kyselin.
"300 000 euroa. Lisäksi  nuo tarjoilut. Hänen koneensa muuten laskeutuu puolen tunnin kulutta, joten reilun tunnin kuluttua hän on täällä. Pikavisiitti. Lähtee vielä tänä iltana takaisin Lontooseen. Liity seuraan."

Sehän sopi minulle. Sampanjapullo meni. Ja toinenkin.
"Ei näytä pojalle raha kelpaavan?" Ihmettelin.
"Ei perkele!! Saatana, jos se tekee oharin. Vaati maksun etukäteen ja lennot päälle." Matti hermoili.
"Et kai maksanut etukäteen sille huij..." Säikähdin.

Onneksi puhelimen pärähdys keskeytti vuodatukseni. Soittaja oli Geller. Hänelle oli tullut este, mutta osakevalinta voitaisiin tehdä puhelimitse. Geller neuvoi laittamaan puhelimen oikeaan käteen ja nostamaan vasemmalla, sydämen puoleiselle kädellä yhden suikaleen kerrallaan ämpäristä. Geller vielä varmisti, että Matin puhelimessa oli 4G-liittymä. Ajatuksensiirto ei kuulemma toimi 3G- tai GSM-liittymillä.

Matti nosti ämpäristä seuraavat osakkeet:

• Sberbank
• Rosneft
• Lukoil
• Gazprom
• Aeroflot
• Exxon
• Chevron
• Pfizer
• Shell
• BP
• Rio Tinto
• Arcelor Mittal

Kuten lukija huomaa edellä on lueteltu vain 12 osaketta. Geller höpötti ja selitti kaikenlaista arv... valinnan aikana. Välillä lappu piti panna takaisin ämpäriin tai se piti hävittää. Menimme laskuissa sekaisin.

"Saa antaa alennusta." Matti jupisi, kun huomasimme virheen.

"Aika Venäjä-painotteinen lista. Raskasta teollisuutta pääasiassa." Ihmettelin.

"Joo, hyvä kun ei tullut mitää tuulimylly-osakkeita. Raakasin pois kaikki uusiutuvan energian ja muut sellaiset. Gellerin mukaan ei haittaa, vaikka aivan kaikkien osakkeiden nimiä ei ole lapuilla. Hänen telepaattiset kykynsä muuttavat kyllä lappujen sisällön tarvittaessa." Matti sanoi helpottuneena.

"Miten selität puolueen johdolle tuon Gellerin kalliin palkkion? Valtion tarkastusvirastokin voi olla kiinnostunut puoluetuen käytöstä." Kysyin.

"Sain tuon ämpärin ilmaiseksi Tokmannilta." Matti totesi.

Megatrendit

Neuvostoliittolaisessa sijoituskirjallisuudessa suositellaan sijoittamista osakkeisiin, jotka hyötyvät ns. megatrendeistä eli globaaleista muutoksen suunnista ja kehityskaarista. Megatrendeistä hyötyvien osakkeiden tunnistaminen on kuitenkin vaikeaa. Lisäksi megatrendin tunnistaminen voi olla vaikeaa.

Alla käyn megatrendejä läpi muutamien yhtiöiden avulla. Tulkitsen sanan megatrendi aika laajasti enkä kovin suppeasti.

Finnair, Uponor, Nokia

Lentoyhtiöstä varoittelin aikaisemmassa blogissani. Huolimatta siitä, että lentoliikenne on kasvanut voimakkaasti suuren isänmaallisen sodan jälkeen, lentoyhtiötiöt eivät ole olleet kummoisia sijoituskohteita. Finnair ei ole poikkeus. Kuten aikaisemmin totesin, lentoyhtiöt joutuvat tekemään kalliita investointeja koneisiin, mistä seuraa, että koneen tyhjän paikan hinta on kallein. Tästä syystä löytyy aina kilpaileva yhtiö, joka on valmis myymään paikan halvemmalla.  Lisäksi alan viranomaisvalvonta on tiukkaa kehittyneissä maissa.

Monissa maissa erilaiset vesi- ja viemäriputkistot ovat varsin kehnossa kunnossa. Asia on tiedostettu jo kymmeniä vuosia. Siitä huolimatta Uponorin, joka toimittaa putkia ja putkistoja vesi- ja jätevesijärjestelmiin, kurssikehitys ei päätä huimaa. Kaiken järjen mukaan julkisten yhteisöjen ja yksityisten yhtiöiden luulisi investoivan huonokuntoisiin järjestelmiin, koska makea vesi on monessa maassa hupeneva luonnonvara, jota ei kannattaisi tuhlata tai turmella.

Herää kysymys, onko yhtiön omistajat ja johto ajan tasalla? Vai onko kysymys ilmastonmuutoksen kaltaisesta asiasta, josta puhuttiin jo 80-luvulla, mutta joka on vasta lyönyt läpi viime vuosina?

4G-verkot korvautuvat tulevaisuudessa 5G-verkoilla ja luulisi myös Nokialle noista markkinoista irtoavan siivu. Mutta markkina on vaikea. Se on suurten toimijoiden hallussa, mm. Ericsson  ja Huawei. Lisäksi myös ostajat ovat suuria ja usein globaaleja pelureita, jolloin niillä on suuri neuvotteluvoima kaupankäyntitilanteessa.

Essity, Procter & Gamble

Kehittyvien maiden elintason noustessa erilaisten hygienia-, kosmetiikka- ja saniteettituotteiden kysyntä kasvaa.  Sanomalehti korvautuu vessapaperilla, tiskirätti keittiöpaperilla, vaippaikäisten kangasvaipat korvautuvat kertakäyttövaipoilla jne. Tämä megatrendi suosii otsikossa mainittuja yhtiöitä. Ja se on näkynyt myös kurssikehityksessä.

Kehittyvissä maissa arvostetaan nimenomaan valkoista paperia hygieniatuotteissa. Ja valkoisen paperin valmistaminen vaatii ainakin toistaiseksi puhdasta havusellua, mikä on ollut Suomellekin ja suomalaisille metsäyhtiöille hyvä asia.

Vestas Wind, Wärtsilä

Molempien yhtiöiden olisi voinut luulla hyötyvän tuulivoiman yleistymisestä. Ja Vestas Wind on lunastanutkin lupauksen. Sen kurssi on noussun viimeisen kymmenen vuoden aikana varsin mukavasti.

Wärtsilänkin olisi luullut hyötyvän tästä megatrendistä. Sekä aurinko- että tuulivoima tarvitsevat säätöenergiaa. Ja tätä säätöenergiaa yhtiön johdon mukaan  voidaan tuottaa Wärtsilän voimalaitosdieselmoottoreilla. Mutta yhtiön tulos ja osakkeen  hintakehitys viime aikoina  eivät tue tätä.

Voi olla, että Wärtsilän aika tulee vielä. Aurinko- ja tuulivoiman heikkous on, että tuotanto- ja kulutushuiput eivät kohtaa, mistä johtuen energiaa menee "hukkaan" tuotantohuippujen aikana. Biodieselin valmistus mistä tahansa raaka-aineesta vaatii energiaa. Voisi olla järkevää käyttää tällä hetkellä hukkaan menevää ja saatavissa olevaa, mutta huonosti hyödynnettyä energiaa biodieselin valmistuksessa. Eli aurinkoisina ja tuulisina päivinä, kun aurinko- ja tuulivoimalat toimivat tehokkaasti, energiaa käytettäisiin biodieselin valmistukseen. Tätä voitaisiin käyttää polttoaineena voimalaitosdieselmoottoreissa, joilla katettaisiin pimeän ja tyynen ajan energiantuotanto ja kulutushuiput. Biodiesel toimisi ikäänkuin akkuna.

-------------------------------

"Minusta televisio on hyvin sivistävä. Aina kun joku avaa vastaanottimen, minä menen toiseen huoneeseen ja luen kirjan",  Marx

Hajautus marxilais-leniniläisestä näkökulmasta

Prologi

Minulta on usein kysytty, mitkä ovat osakesijoittamiseen liittyvät perusteokset. Lukemani perusteella Seppo Saarion teokset noudattavat Neuvostoliiton taloustieteen instituutin tutkijoiden A. K. Puliveivikovin ja S. Tradenovitsin teoksen "Osakekaupankäynti kapitalistisessä järjestelmässä", venäjäksi "Торговля акциями в капиталистической системе", painettu 1973, määrittämiä suuntaviivoja. Lisäksi suosittelisin F. Likvidinovitsin teosta, jonka nimi  suomennettuna kuuluu osapuilleen "Eri omaisuuslajien painoarvot suunnitelmatalouden näkökulmasta" venäjäksi "Значимость различных видов имущества с точки зрения плановой экономики", painovuosi 1971. Jälkimmäinen teos syventyy myös muuhun kuin osakesijoittamiseen.


Valitettavasti kumpakaan teosta ei ole suomennettu ja niitä tuskin on saatavilla muualta kuin Leningradin (nyk. Pietari) ja Moskovan hyvinvarustetuista antikvariaateista.

Arvoisat lukijat varmaankin ihmettelevät kuinka sosialistisessa Neuvostoliitossa on peräti akateemisella tasolla tutkittu sijoittamista. Tämä johtuu siitä, että jo vuonna 1965 Neuvostoliiton korkeimman neuvoston puheenjohtaja Leonid Brežnev esikuntineen alkoi miettiä, kuinka sosialistisen järjestelmän työn hedelmät voitaisiin paremmin jakaa laajojen kansankerrosten nautittaviksi. Hahmoteltiin mekanismia, jossa valtion yhtiöiden osakkeita, tai silloin niitä kutsuttiin vouchereiksi, olisi jaettu tasapuolisesti ja oikeudenmukaisesti neuvostokansalle. Vouchereille olisi maksettu korkoa- tai osinkoa. Vireillä oli myös perustaa julkinen kauppapaikka näille vouchereille. Suunnitelma toteutettiinkin 1990-luvun alkuvuosina. Kiireestä johtuen toteutus jäi vaillinaiseksi ja sosialistisen työn hedelmät eivät jakautuneet laajoihin kansankerroksiin siinä määrin kuin oli tarkoitus.

Kuten edelläolevasta voimme todeta, Neuvostoliitto oli vuosikymmeniä edellä Suomea osakesijoittamisen tutkimuksessa. 1960 ja -70-luvuilla tuskin kukaan Suomen akateemisessa maailmassa tutki osakesijoittamista!

Voi niitä hajauttamalla menetettyjä miljoonia!

Lausahduksen kuulin Nalle Wahlroosiltakin hänen 60-vuotispäivillään hotelli Negrescon baaritiskillä.  Nallen juhlissahan oli tiukan turvatoimet jo senkin takia, että siellä esiintyi maailmantähtia kuten Roger Daltrey (orkesterin The Who suom. kuka jäsen) ja Don Henley (The Eagles suom. kotkat). Olemme  Nallen kanssa tuttuja jo teiniliiton ajoilta ja kun Nalle tietää, että olen vastannut Skp:ssa turvallisuusasioista ja saanut alaan koulutusta Moskovassa, hän pyysi minua organisoimaan juhliensa turvatoimet korvausta vastaan. Minä sanoin, että voin tulla ruokapalkalla. Se sopi Nallelle.

Lausahduksessa kiteytyy hajauttamisen dilemma. Jos sijoittaa vain yhteen osakkeeseen, voi menettää kokonaan tai osan sijoittamastaan pääomasta tai voittaa reilusti, jos valitsee oikean osakkeen. Jos hajautaa pääoman useamman eri yhtiön osakeelle,  se leikkaa tuottoa, koska jokainen osakevalinta ei voi olla yhtä hyvä, mutta toisaalta  mahdollisuus, että menettää koko panoksen pienenee. Mitä enemmän hajauttaa sitä todennäköisemmin mukaan tulee myös sekä hyviä, että huonoja osakkeita.

Jos sijoittettava pääoma on pieni, ei ole väärin, marxilais-leniniläisessä katsantokannassa, sijoittaa vain yhteen osakkeeseen ja ajan myötä lisätä hajautusta. Jos pääoma on todella suuri, satoja tuhansia tai enemmän, niin sitä tärkeämmäksi hajautus tulee. Sopiva hajautus olisi mielestäni seuraava

• n. 2 000 - 10 000 euroa, 1 - 3 osakkeeseen
• n. 10 000 - 20 000 euroa, 4 - 6 osakkeeseen
• n. 20 000 - 30 000 euroa, 6 - 9 osakkeeseen
• n. 30 000 - 40 000 euroa, 9 - 15 osakkeeseen
• n. 40 000 - 50 000 euroa, 15 - 20 osakkeeseen
• n. 50 000 - 100 000 euroa, 15 - 20 osakkeeseen
• yli 100 000 euroa, noin 20  osakkeeseen, pitäisi harkita myös muita omaisuuslajeja

Mielestäni maksimissaan kannattaa hajauttaa noin 20 osakkeeseen. Jo 20 osakkeen hallinnointi on aika työlästä, koska samaan aikaan pitää etsiä uusia sopivia ostokohteita ja seurata oman salkun tilannetta.

Jotta hajautus olisi tehokasta pitää sijoittaa eri toimialoille. Jo 10 osakkeen hajautus eri toimialoille on Helsingin pörssissä vaikeaa, koska toimialoja ei ole tai ne ovat liian sidoksissa toisiinsa tai liikkuvat samaan suuntaan. Esim. metalli- ja metsäteollisuuden yritykset ovat molemmat suhdanneherkkiä. Kesko on vähittäiskaupan yhtiö, mutta se toimii vain kotimarkkinoilla. Mistä seuraa se, että jos metalli- ja metsäteollisuudessa tulee irtisanomisia, se vähentää kotimaista kulutusta ja näkyy K-kauppojen kassoilla.

Nuori mies, mene länteen

Edelläolevan perusteella lukijalle lienee selvää, että hajauttaminen sijoittamalla pelkästään Helsingin pörssin osakkeisiin ei riitä. Pitää sijoittaa muiden maiden pörsseihin. Kuten edellisten blogien esimerkkiosakkeista voi päätellä olen sijoittanut Ruotsiin, Sveitsiin ja Yhdysvaltoihin.

Kapitalististen maiden sijoitusoppaissa puhutaan maantieteellisestä hajauttamisesta. Tämä on harhaanjohtamista. Kun taantuma tulee, se yleensä lähtee Yhdysvalloista ja kattaa koko maailman ennemmin tai myöhemmin. Neuvostoliittolaisissa sijoituskirjoissa tämä asia on ollut päivänselvää jo vuosikymmeniä. Jotta toimialahajautus olisi tehokasta joutuu hajauttamaan maantieteellisesti. Mutta hajauttaminen pelkästään geopoliittisin perustein ei ole järkevää.

Lisäksi kannattaa huomioida, ettei hajauta pelkästään euro-alueelle. Kruunu tosin on reunavaluutta, mutta ruotsalaisista yhtiöistä löytyy helposti tietoja toisella kotimaisella kielellä. Osingot kannattaa ohjata valuuttatileille, jolloin ne voi vaihtaa euroiksi sitten, kun vaihdettavan valuutan kurssi on vahva.

Hajauta 

• useampaan
• eri toimialan osakkeeseen
• ja useampaan eri valuuttaan.

Lenin ehkä sanoisi paremmin, Castro ei!

To be continued...

Seuraavissa blokeissa käyn näitä sijoitusasioita läpi eri yhtiöiden osakkeiden kautta. Siellä missä kaksi sijoittajaa kohtaa, puhutaan yleensä yhtiöistä ei niinkään sijoittamisen perusteista, vaikka ne ovat yleensä tärkeämpiä ja niitä olisi syytä kerrata aina välillä.
------
"Marxin oppi on kaikkivoipa, sillä se on oikea." V. I. Lenin

Tuotto, riski ja panos

Prologi

Kävin viikonloppuna Sörnäisissä tapaamassa entistä kolleegaa Skp:n ajoilta. Muisteltiin vanhoja, jos ei hyviä, niin parempia aikoja, jolloin työväelläkin oli jotain sanomista poliittiseen päätöksentekoon. Asserin kanssa käräytimme muutaman porvarien vasikan. Mutta liian moni jäi paljastumatta.

Turistessa tuli jano ja päätettiin lähteä Harju baariin. Ja siellä tupsahti vastaan Haaviston Pekka. Ihmettelimme Pekan iloista ja huoletonta olemusta. Olisi voinut kuvitella viikon tapahtumia seuratessa, että vastaan olisi kävellyt paremminkin  masentunut, maailman kaikkia murheita selässään kantava Pekka. Kysyimme syytä moiseen iloisuuteen.

Pekka selitti, että kokkarit ovat nielleet syötin siimaa myöten, kun yhtyivät persujen välikysymykseen. Välikysymysäänestyksessä kokoomuksen on äänestettävä hallitusta vastaan. Tämä karkoittaa kokoomuksen "viher-vasemmiston"  vihreisiin. Vihreillä on win-win-tilanne. Käypä miten vain, niin kokoomus on karkoittanut jo pelkällä välikysymyksellä äänestäjiään vihreisiin.

Kuulostaahan tuo loogiselta, mutta mitenhän käy? Kysyin vielä, että oliko Al-holin naisten ja lasten noutosuunnitelma tahallaan vuodettu. Pekka ei vastannut mitään. Hymyili vain moniselitteisesti.

Haaviston manööveri (spekulaatiota)

Pekka Haaviston manööveri on hyvä esimerkki, kun tarkastelemme tuottoa, riskiä ja panosta. Alkutilannehan oli se, että hallituspuolueet välttelivät kannanottoa  siitä, ketkä Al-holin leiriltä pyritään palauttamaan Suomeen?

Juridisestihan ulkoministeri olisi voinut tuoda kaikki Suomen kansalaiset leiriltä, kuulematta muita hallituspuolueita. Tämä vaihtoehto tuskin karkottaisi vihreiden peruskannattajia, mutta ei sillä uusia äänestäjiä saisi. Olla tekemättä mitään  ei miellytä peruskannattajia ja Suomen lainkin mukaan jotain pitäisi tehdä, koska kyseessä on kuitenkin, kaikesta huolimatta Suomen kansalaiset.

Mitä siis tehdä? Keksittiin, että vuodetaan noutosuunnitelma tai -suunnitelmia lehdistölle. Se pakottaa muut (hallitus)puolueet poteroistaan. Mikä on manööverin tuotto, riski ja panos?

•  Panoksena tässä on Haaviston ulkoministerin pesti, jos sekään.
•  Riski on se, että Haavisto joutuu eroamaan tai koko hallitus voi joutua eroamaan ts. menetetään panos.
•  Tuottona saadaan vähintään kaikki hallituspuolueet vastuuseen noutopäätöksestä. Kokoomuksen yhdyttyä perussuomalaisten välikysymykseen, kokoomus joutuu todennäköisesti äänestämään hallitusta vastaan, jolloin osa kokoomuksen vihertävistä ja punertavista kannattajista siirtyy vihreisiin. Hallituksen päätöshän tulee suurinpiirtein olemaan, että "pyrimme noutamaan ainoastaan lapset ja mahdollisuuksien mukaan aikuisia".  Tuota vastaan äänestäminen kuulostaa pahalta kokoomuksen vasemman laidan kannattajissa. Tuotto-riski-kaaviossa Haaviston manööveri sijoittuu mielestäni ao. kuvan mukaisesti.

Kuva 1

Edellisen blokin osakkeiden sijoittuminen tuotto-riski-kaaviossa

Yleinen virhe on, että panosta ja varsinkin panoksen kokoa pidetään samana kuin riski. Joskus näin voi ollakin, mutta ei sijoittamisessa. Yhtiö, johon sijoittaminen sisältää korkean riskin, on sellainen, jonka liiketoiminta on sellaista, että onnistuessaan yhtiön arvo moninkertaistuu ja epäonnistuessaan yhtiö menee pahimmassa tapauksessa konkurssiin. Pahimmassa tapauksessa menetetään panos tai suuri osa siita, parhaimmassa moninkertaistetaan panos. Start-up-yritykset ovat tyypillinen esimerkki.

Edellämainittuihinkin yrityksiin voi sijoittaa pienellä panoksella. Silloin pahimmillaan tappio on pienehkö ja parhaimmillaan sijoitettu panos moninkertaistuu.

Näin mielestäni edellisen blogini osakkeet sijoittuvat tuotto-riski-kaaviossa.

Kuva 2

1. Yhtiöillä vahvat brändit. Osinko noussut joka vuosi pitkän aikaa. Molemmat omistavat monia menestyviä eri tuotemerkkejä. Ala niin vakiintunut, että uusien toimijoiden on vaikea päästä markkinoille.
2. Avannut oman suoratoistopalvelun. Siksi vetää omia sisältöjään pois muilta palveluntarjoajilta, mikä parantaa asemia kilpailuilla markkinoilla.
3. Osaketta voi verrata jvk:n. Maksaa tasaista, hyvää osinkoa vuodesta toiseen. Kasvunäkymät heikohkot, mutta ei suurempia uhkiakaan näköpiirissä.
4. Kuten aikaisemmin kirjoitin, kiinnostuin yhtiöstä sen jälkeen, kun luin siitä positiivisen arvion. Riski kuitenkin suuri, koska käänne on alkuvaiheessa. Mahdollinen yritysostokohde.
5. Yhtiöllä selviä merkkejä tulosparannuksesta. On myös kehittänyt nettikauppaa. Lisäksi maksaa hyvää osinkoa.
6. Tutkin mihin osakkeisiin Sveitsiin sijoittavat osakerahastot sijoittavat. Nämä kaksi olivat lähes kaikkien salkuissa. Päätin olla yhtä tyhmä kuin he. Johtavia yrityksiä alallaan. Sveitsin frangi on turvasatama.

Lopuksi

Tuotto-riski-kaavion vasen yläkulma on alue (korkea riski, matala tuotto), jonne sijoittuvaa osaketta ei kannata omistaa. Markettien peliautomaatit ovat sillä alueella; riski menettää panos on suuri ja vaikka pelaisit kuinka suurilla panoksilla, voitto on mitätön.

Tuohon kulmaan sijoittuvat usein suhdanneherkät yhtiöt. Mikäli ajoitus ostojen ja myynnin suhteen ei osu aivan kohdalleen, tappion mahdollisuus on suuri ja voitto jää pieneksi. Riski-tuotto-suhde on suhdanneherkillä harvoin kohdallaan.

Myöskin lentoyhtiöt sijoittuvat vasempaan yläkulmaan. Ala on verisesti kilpailtu ja vaatii suuria investointeja, mistä johtuen paikat koneessa pitää myydä vaikka eurolla, koska tyhjän koneen lennättäminen on kaikkein kalleinta.

Lentoyhtiöön sijoittava kantaa monta riskiä: Lentoyhtiön investointipäätös voi osua kohtaan jolloin matkustaminen muutenkin vähenee, jolloin samaan aikaan painavat päälle suuret velat ja laskevat matkustajamäärät. Jos sijoittajan osto- tai  myyntiajoitus ei ole kohdallaan toteutuu 3 riskiä yhtä aikaa.

----------------
”Patria o Muerte! Venceremos!”, Ernesto Guevara


-------------------
Kuva 1 ja Kuva 2 kaaviot kopioitu venäjänkielisestä alkuperäisteoksesta, jonka nimi on vapaasti käännettynä "Osakekaupankäynti kapitalistisessa järjestelmässä" venäjäksi "Торговля акциями в капиталистической системе", kirj. A. K. Puliveivikov ja S. Tradenovits, painettu 1973

Osakkeiden valinta Marxilaisesta näkökulmasta

Hakasen Ykän kanssa olimme illallisella Juttutuvassa. Syötiin hyvin ja juotiin vielä paremmin. Vuosi on taas melkein vierähtänyt ja vertailimme osaketuottoja. Ykä voitti. Ajattelimme antaa kymmenyksemme työväenaatteen hyväksi, niinkuin muinakin vuosina. Tänä vuonna vuorossa Spartacus-säätiö.

Kerroin  myös, että olen alkanut kirjoittamaan tällaista blogia. Ykä innostui kovasti. Kyllä työläisillekin pitää antaa mahdollisuus tienata voita leivän päälle ja miksei ohut kinkkuviipalekin. Neuvoi minua kertomaan seuraavaksi tuotosta, riskistä ja panoksesta. Hyvä neuvo, mutta en noudata sitä.

Osakkeiden valinta

Talouden tunnusluvuista

Osakkeita valitessani tutkin seuraavia tunnuslukuja: P/E, osinkotuotto ja velkaantumisaste. Ne ovat tärkeimmät. Maallikon on  vaikeaa arvioida tilinpäätöksiä itsenäisesti. Arvioita ja analyyseja voi lukea lehdistä. Arvioista yritän selvittää, että onko yrityksen taseessa ilmaa esim. ostettuja yrityksiä ja brandeja, jotka eivät loppujen lopuksi ole niin arvokkaita. Nokiahan osti aikoinaan jonkin terveysteknologiayhtiön kalliilla, josta ei sitten tullut Nokialle mitään erityistä syömähammasta.

Ostettavan osakkeen 

• P/E-luvun pitää olla mielellään alle 20
• osinkotuotto-%:n noin 3
• ja velkaantumisasteen 0 - 60 %

P/E luku- ja osinkotuotto-vaatimus ovat suhteellisia. Yhdysvalloissa P/E-luvut ovat korkeampia kuin Suomessa. Osinkotuotto-% riippuu korkotasosta.

Toimiala

Itse jo varsin iäkkäänä ihmisenä suosin defensiivisiä osakkeita.  Eli yrityksiä, joiden tuotteet ovat sellaisia, että niitä ostetaan myös silloin, kun taloudessa menee huonosti. Yksi kapitalistisen järjestelmän kiroista ovat suhdannevaihtelut. Matalasuhdanteessa raaka-aineiden, puolivalmisteiden (kuten sellu) ja investointitavaroiden (koneet, laitteet) menekki laskee.

En silti sanoisi niinkään, että on väärin sijoittaa suhdanneherkkiin yrityksiin. Ei toki, mutta on syytä tiedostaa tämä asia. Vaikka suosinkin defensiivisiä osakkeita, niin silloin tällöin ostan myös suhdanneherkkiä osakkeita. Yleensä käy niin, että ostan liian myöhään ja myyn liian aikaisin, jolloin voittoja jää saamatta. Ajoitus ei koskaan onnistu.

Esimerkkejä 

Seuraavassa esimerkkejä osakkeista, joita omistan tai haluan omistaa

Coca-cola, Pepsi

+ Molemmat yhtiöt korottaneet osinkoa monta vuotta peräkkäin

+ Tulojen laskiessa kuluttaja jättää auton vaihtamatta, mutta colaa kuluu sama määrä

+- Dollari on johtava valuutta. Silti valuuttakurssiriski olemassa.

- P/E korkea Coca-cola noin 30, Pepsi noin 16, mikä ei ole Yhdysvaltain pörssissä mikään korkea

Walt Disney

+ On aloittanut suoratoistopalvelun. Omistaa oikeudet myös sisältöön

+ Taantuman kestävä. Viihteen kulutus lisääntyy huonoina aikoina

+- Valuuttakurssiriski

- P/E korkea

- Osinkotuotto-% matala

Telia

+ Osinkotuotto-%

+ Defensiivinen, tietoliikenteen määrä ei seuraa talouden suhdanteita

- Korkeahko P/E

- Alalla kova kilpailu ja investoinnit kalliita

Honkarakenne
Pelipaperi. Laitoin ostoslistalle Kauppalehden Harri Elon artikkelin luettuani. Emmin liian pitkään ja hinta ehti nousta liikaa. Seurannassa.

H&M
+ Osinkotuotto-%
+ Toimiala. Huonoina aikoina kuluttaja valitsee halvemman vaihtoehdon.
+ Vuoden toisen puoliskon perusteella on selättänyt vaikeudet
- P/E korkea, mutta jos tulos paranee odotetusti, niin tämän hetkinen hinta houkutteleva
- Valuuttakurssiriski. Kruunu on reuna-alueen valuutta, joten muutokset voivat olla nopeita.

Novartis, Roche

+ Suuria lääkealan yhtiöitä ei  ole pohjoismaiden pörsseissä.
+ Positiivinen valuuttakurssiriski
- Osingoista menee vero osin tuplana. Sveitsin verottajalta voi  hakea palautusta, mutta se on vähän työlästä

Seuraavassa blogissa tarkemmin, miksi valitsin juuri nämä osakkeet.
--------
"Ammu pelkuri, tapat vain miehen, et aatetta"

Onko sijoittaminen salatiedettä?

Mitä (hyvältä) sijoittajalta vaaditaan

Sijoittajan tai osakesäästäjän ei tarvitse olla keskivertoa älykkäämpi, oppineempi, vahvempi tai nopeampi. Mutta on kolme ominaisuutta, joita sijoittajalta vaaditaan. Ne ovat

• itsekuri,
• itsenäinen päätöksentekokyky
• ja itsetuntemus.

Moskovan puoluekoulussa sain hyvää harjoitusta itsekurin kehittämiseksi. Minun neuvoni onkin, että kannattaa hankkia itselleen harrastus, joka kehittää tätä ominaisuutta.

Monissa porvarillisissa  oppaissa puhutaan itsekurista samassa yhteydessä, kun puhutaan sijoitussuunnitelmasta ja muista korkealentoisista asioista. Mutta yksinkertaisuudessaa kysymys on siitä, että et myy osaketta liian aikaisin, eli  vasta kun se on nousunsa alussa tai nousuvaraa on reilusti. Tai pystyt tekemään myyntipäätöksen, mikäli omistat osaketta, joka on laskutrendissä.

Päätöksentekokyvyllä tarkoitan sitä, että kun on löytänyt mielestään hyvän osakkeen, pystyy tekemään ostopäätöksen. Ja mikä vielä tärkeämpää: Pystyy tekemään myyntipäätöksen, mikäli on erehtynyt ja osake on valahtanut tappiolle ja yrityksen näkymät eivät ole hyvät.

Päätöksissään pitää olla itsenäinen, koska netistä, lehdistä ja pankeista ei totta tosiaan puutu kaikenlaisia myyntimiehiä, jotka tarjoavat kaiken tasoisia vinkkejä. Toki heitä voi ja pitääkin kuunnella, mutta kannattaa ostaa sellaisia osakkeita, joista on myös itse tullut sellaiseen johtopäätökseen, että kyseessä on hyvä yhtiö ja osakkeella nousuvaraa.

Itsetuntemus tarkoittaa oikeastaan kahta asiaa. Pitää pyrkiä tunnistamaan omat heikkoutensa ja kehittää niitä. Sitten on asia, josta vähemmän puhutaan. Monesti perustelemme itsellemme jotain ulkopuolisen silmin järjetöntä hanketta itsepetoksella. Keksimme loogisia, mutta järjettömiä tai epärelevantteja perusteita jollein hankinnalle. Huijaamme itseämme. Sijoittamisessa on sama sudenkuoppa.

Lisäksi on niin, että mitä älykkäämpi ihminen on, sen taitavampi hän on perustelemaan itselleen järjettömät sijoitukset, mikäli itsetuntemuksessa on toivomisen varaa. Miksi muuten monet korkeasti koulutetut ihmiset aina retkahtavat näihin Wincapitoihin ja muihin vastaaviin?

Sijoittaminen on työlästä

Mikäli haluat ansaita helposti paljon rahaa lyhyessä ajassa, unohda sijoittaminen. Ajan myötä tiedon ja tietämyksen hankkiminen käy helpommin, koska jokainen oppii havannoimaan ja  lukemaan informaatiovirrasta oleelliset asiat. Lisäksi pitää oppia analysoimaan ja tulkitsemaan uutisia. Haastavat tulevaisuudennäkymät yleensä tarkoittavat suuria ongelmia.

Mutta kaikki tämä vaatii työtä. Se ei ole verrattavissa entisajan metsureiden työhön, mutta on kuitenkin omalla tavallaan rasittavaa.

Mikäli haluat rikastua nopeasti lopeta lukeminen tähän ja ala pelaamaan lottoa pienellä panoksella.

Seuraavissa kirjoituksissa käsittelen enemmän varsinaista sijoittamista; osakkeiden tai muiden sijoituskohteiden valintaa, hajatusta jne.

"Neuvostoliitto romahti, sosialismi ei"